Financement
Un niveau élevé de flux de trésorerie des activités opérationnelles
Allocation de capital de Dassault Systèmes
Notre trésorerie est essentiellement destinée à :
- des acquisitions ciblées en lien avec notre mission, notre stratégie et nos objectifs de croissance de notre marché adressable
- le remboursement de notre dette financière.
- des retours sur investissement pour nos actionnaires sous la forme de dividendes,
- des rachats d’actions pour minimiser l’effet dilutif des programmes d’actions de performance,
En 2020, notre flux net de trésorerie d'exploitation s’établit à 1,24 milliard d'euros contre 1,19 milliard d’euros en 2019. Au cours de l’exercice 2020, la trésorerie d'exploitation a été principalement affectée au remboursement de la dette nette de la trésorerie acquise à hauteur de 382,4 millions d'euros, à la distribution de dividendes en espèces pour 182,5 millions d'euros, aux dépenses d'investissement net de 127,0 millions d'euros, au rachat et à la vente d'actions pour 166,2 millions d'euros lié aux programmes d’attribution de stock-options et d’actions de performance, aux acquisitions nettes des liquidités acquises de 89,5 millions d'euros et au paiement des obligations de location de 93,3 millions d'euros. Nous avons reçu des liquidités à la suite de l’exercice des stocks-options pour 87,7 millions d’euros.
Une flexibilité financière notable associée à un montant élevé de liquidités
L’évolution de notre trésorerie et de notre position financière nette reflète l’acquisition, le 28 octobre 2019, de Medidata Solutions, Inc. Le règlement du prix d’acquisition a été effectué d’une part en obligations à hauteur de 3,0 milliards d’euros, d’autre part, par le tirage d’une ligne de crédit en euros et en dollars pour un milliard d’euros et enfin en numéraire, en euros et en dollars également, pour un montant total de 1,1 milliard d’euros.
Notre position financière nette s’élève à (2,0) milliards d’euros au 31 décembre 2020, contre (2,7) milliard d’euros au 31 décembre 2019. Cette dette financière nette comprend de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et des placements à court terme pour un montant de 2,15 milliards d’euros et des dettes d’emprunts pour un montant de 4,19 milliards d’euros.
Notre ratio dette nette ajustée / EBITDAO IFRS s'élève à 1,8 au 31 décembre 2020, contre 2,5 au 31 décembre 2019, sur la base d'une dette nette ajustée incluant des dettes locatives selon
la norme IFRS 16 de 2,685 milliards d'euros et d'un EBITDAO IFRS (EBITDA IFRS ajusté avec paiement en actions) de 1,453 milliard d'euros].
Notation
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Agence |
Date |
Long terme |
Perspective |
Court terme |
Profil de risques des activités |
Dernier rapport et Communiqué |
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S&P |
August 27th, 2019 |
A- |
Stable |
-- |
Strong |
Bulletin de S&P, juillet 2020 (anglais uniquement) |
Programme d’émissions obligataires
Nous avons affecté le produit net de nos premières émissions obligataires senior en euro non sécurisées, qui se montent à 3,65 milliards d’euros, aux besoins généraux de l’entreprise, dont le financement partiel de l’acquisition de Medidata Solutions, Inc et le refinancement à d’excellentes conditions d’un emprunt bancaire de 650 millions d’euros à échéance 2022.
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Obligation |
Date d’émission |
Maturité |
Montant (en million d’euros) |
Taux d’intérêt nominal |
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2022 |
10 sept 2019 |
16 sept 2022 |
900 |
0% |
|
2024 |
10 sept 2019 |
16 sept 2024 |
700 |
0% |
|
2026 |
10 sept 2019 |
16 sept 2026 |
900 |
0,125% |
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2029 |
10 sept 2019 |
16 sept 2029 |
1.150 |
0,375% |
Emprunts
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Au 31 décembre 2020 |
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Paiements dus par période |
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en million d’euros |
Total |
Moins d’un an |
1-5 ans |
5-10 ans |
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Emprunt obligataire |
3 631,6 |
- |
1 592,0 |
2 039,7 |
|
Emprunt auprès des établissements bancaires |
556,4 |
13.7 |
542,7 |
- |
|
Intérêts courus non échus |
2,3 |
2,3 |
- |
- |
|
TOTAL |
4 190,4 |
16,0 |
2 134,7 |
2 039,7 |
En octobre 2019 nous avons souscrit un emprunt pour 500 millions d’euros portant intérêts au taux de Euribor 3 mois plus 0,50 % par an et un emprunt pour 530 millions de dollars américains portant intérêts au taux de Libor USD 3 mois plus 0,60 % par an. Les deux emprunts ont une maturité de 5 ans.
Le 28 octobre 2020, comme le permet le contrat de financement, nous avons procédé à des remboursements anticipés de ces emprunts pour des montants respectifs de 200 millions d’euros et 230 millions de dollars.
Nos contrats de financement bancaires ne comportent pas de « covenants » liés à l’évolution de la notation du Groupe. L’abaissement de la notation se traduirait par un renchérissement (plafonné) des marges applicables aux emprunts bancaires; symétriquement, ces marges seraient améliorées (avec un seuil minimum) en cas de rehaussement de la notation.
Ligne de crédit
Nous avons reçu un engagement de financement sous forme d’une ligne de crédit renouvelable de 750,0 millions d’euros d’une durée de 5 ans à compter du 28 octobre 2019. En mai 2020, nous avons exercé l’option pour proroger sa maturité d’une année supplémentaire, portant la nouvelle date d’échéance en octobre 2025. Au 31 décembre 2020, la ligne de crédit n’a pas été tirée.